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2018年净值型产品数量激增 银行理财全面转型

发表时间2019/2/3   来源经济日报   作者
[导读] 2019年同样面临流动性宽松?#22836;?#26631;投资萎缩的局面所以预计2019年银行理财年化收益率?#26434;?#19968;定的下行空间但低于4%的可能性不大

银行理财的优势地位将逐步彰显会对货?#19968;?#37329;产生一定的冲击与?#36865;?#26102;也将与私募基金以及券商资管等有更多合作机会2019年同样面临流动性宽松?#22836;?#26631;投资萎缩的局面所以预计2019年银行理财年化收益率?#26434;?#19968;定的下行空间但低于4%的可能性不大

一边是保本型银行理财产品数量缩减一边是净值型银行理财产品快速增长刚刚过去的2018年在银行理财市场发生的变化还不止于此不少?#30340;?#20154;士认为在监管政策引导下2018年的银行理财已正式开始全面转型

净值型产品数量激增

2018年4月27日央行银保监会证监会外汇局联合发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见下称资管新规9月28日银保监会正式发布商业银行理财业务监督管理办法下称理财新规12月2日银保监会发布商业银行理财子公司管理办法下称办法

在一系列政策引导下银行理财产品结构已逐渐改变根据普益标准金融数据平台的数据汇总2018年1月至2018年12月银行业金融机构共发行理财产品164686款其中预期收益型理财产品160205款净值型理财产品4481款相比于2017年净值型产品发行数量同比增长高达278.78%

“净值型产品通过合理的净值波动可以客观反映投融资市场的真实风险与收益实现金融市场与实体经济良性互动实现理财产品服务实体经济的需求随着2018年资管新规理财新规办法的相继出台打破刚?#36828;?#20184;产品净值化已经成为银行理财产品的发展趋势许多银行在2018年已经开始尝试理财产品净值化管理”普益标准研究员魏骥遥表示以净值日期为标准2018年1月至12月期间公布两次以上净值的净值型产品存续量与增速显著高于上年2017年净值型理财产品存续量峰值为766款而2018年峰值为2995款存续量接近上年的4倍其发展速度与市场趋势吻合

与净值型产品快速增长相对的是保本理财产品逐步退出融360大数据研究院监测数据显示2018年12月保本理财保证收益类+保本浮动收益类发行量为2732只占比为24.61%较2018年1月份下降7.92个百?#20540;?ldquo;目前大行和?#34892;?#38134;行的保本理?#21697;?#34892;表现不一”融360理?#21697;?#26512;师杨慧敏表示“大型银行的保本理财产品主要以结构性理财为主但不一定是100%保本投资者要仔细看清楚最低保本比例是多少而?#34892;?#38134;行目前的保本产品仍以老产品的存量资产为主发行新的保本产品?#36828;?#25509;存量资产”

按照资管新规要求新发行的银行理财产品需按净值化管理?#24066;?#32769;产品稳步退出但记者在采访中?#31169;?#21040;由于短时间内投资者难以?#37038;?#29702;财的净值波动所以新产品规模短时间内难以扩大而老产品又开?#21152;行?#21387;降导致银行理财规模出现一定幅度下降

从2018年银行年中财务报告来看多家银行的理财规模和收入也在不断萎缩甚至一些银行的理财业务收入同比降幅在50%以上

风险管理进一步强化

除了产品类型银行理财的转型还表现在投资范围?#22836;?#38505;管理上“从投?#35797;?#20316;端来看银行系理财产品正积极压缩存量重构增量投资体系”魏骥遥表示商业银行在净值化转型初期受客户需求与自身经验影响投资端?#24266;?#20197;债券等固定收益类产品为主但部分转型节奏较快的银行已开始探索FOF基金中的基金/MOM管理基金经理投资模式布局权益市场等更广泛的投资领域

值得注意的是伴随着理财产品投资范围的拓展商业银行在优化传统的全面风险管理体系基础上进一步探索强化市场风险委外业务道德风险流动性风险管理的路径比如银行一方面通过禁资金池设立理财子公司等手?#21563;?#21270;风险隔离另一方面银行已逐步开?#21152;?#21270;风险管理框架通过引入及培训专?#31561;?#21592;完善制度体系优化内控规则等手?#21563;?#21270;风险管理

据统计截至2018年12月31日共有27家商业银行发布拟设立理财子公司的公告其中有5家国有控股银行1家邮储银行9家股份制银行10?#39029;?#21830;行2家农商行截至2019年1月7日银保监会已正式批准中国建设银行中国银行中国农业银行交通银行设立理财子公司申请“通过理财子公司开展资管业务有利于优化银行理财组织管理体系促进理财业务规范转型”魏骥遥说

“理财子公司的?#26222;?#19981;仅相?#20173;?#26377;的银行理财有比较优势相比其他资管产品也有较大优势比如公募基金不能投资非标而银行理财可以投资非标?#36824;?#21215;基金不能发行分级产品理财子公司的银行理财可以发行分级理财产品”杨慧敏表示之前银行理财的投资门槛为5万元但理财子公司设立之后不设起点不强制面签将销售起点拉至与公募基金同等的位置银行理财竞争优势明显扩大

优势地位将逐步显现

随着转型的不断推进银行理财产品的收益率也发生了变化融360大数据研究院数据监测显示2018年银行理财的平均预期收益?#39318;?#39640;值在2月份达到4.91%之后一直在?#20013;?#19979;跌直至12月份银行理财平均预期收益率跌至4.4%

“银行理财收益率?#20013;?#19979;跌主要有两个原因”杨慧敏表示一是2018年流动性相对宽松市场资金利?#39318;?#20302;银行理财收益率?#33756;?#20043;走低二是银行理财的高收益主要靠非标拉高而在2018年强监管下非标投资萎缩相应的银行理财也难以实?#25351;?#25910;益

展望2019年从银行理财产品的收益水平来看融360大数据研究院认为2019年同样面临流动性宽松?#22836;?#26631;投资萎缩的局面所以预计2019年银行理财年化收益率也很难回到4.9%的水平仍会有一定的下行空间但由于存款利?#39318;?#39640;都能达到年化4%以上预计银行理财年化收益率低于4%的可能性不大

尽管收益率或不会提升但在?#30340;?#20154;士看来随着银行理财新规的边际放松银行理财的优势地位将逐步彰显并会对货?#19968;?#37329;产生一定的冲击与?#36865;?#26102;也将与私募基金以及券商资管等有更多合作机会比如银行子公司可以委托券商资管进?#22411;心?#21147;建设等

“投资能力是资管行业的核心竞争力”魏骥遥表示未来领先银行应以固定收益投资市场为出发点和落脚点提升自主投?#24515;?#21147;同时依靠FOF/MOM优化委外投资体系建设在明确投资理念的基础上银?#22411;?#36807;缜密化投资流程专业化投?#22411;?#38431;科学化薪酬体系?#35813;?#21270;晋升机制提升投?#26102;?#29616;保持投资收益的可?#20013;?#24615;降低净值波动

?#36865;?#39759;骥遥表示考虑到银行理财客户对净值化转型的?#37038;?#24230;问题发行机构在净值产品设计上应从?#22836;?#38505;低净值波动产品入手循序渐进通过创新产品设计辅之以?#20302;?#21270;投资者教育引导客户逐步?#37038;?#20928;值化概念产品体系完善后期在拓展产品体系广度的同时需加大重点领域投入打造明星产品建立差异化品牌效应争取超额收益记者 钱箐旎

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