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银行理财收益持续下行 投?#25910;?#25110;转战股债市场

发表时间2019/2/15   来源21世纪经济报道(广州)   作者
[导读] 但2019年以来中美市场同时出现股债双牛截至2月14日?#29616;?#25351;数上涨9.05%在岸10年期国债收益率一度下行至2016年以来的新低

持有现金的投?#25910;]?#22312;2019年1月以来的股债投资机遇前面临抉择

去年以来由于股市下跌叠加债市爆?#31069;?#29616;金类产品备受追捧包括货?#19968;?#37329;现金管理类理财产品结构性存款等

其背后主要是避险需求的投资从2018年度的平均年化收益来看银行净值型理财平均年化收益绝对领先公募基金次之券商资管最低

据普益标?#32426;?#35745;2018年银行发行的净值型理财产品平均年化收益率为3.78%跑赢了公募基金和券商资管2018年公募基金产品平均年化收益率为1.41%券商资管型产品平均年化收益率为-1.02%

而在当前市场流动性充裕的背景下现金类固定收益产品收益率逐步下行

例如根据中金公司统计2018年?#21215;?#24230;货?#19968;?#37329;规模按净值8.16万亿元减少7532亿元是2017年一季度以来首次回落导致去年?#21215;?#24230;基金全行业净?#23548;?#23569;2905亿元至12.93万亿元其背后原因是货?#19968;?#37329;区间收益率均值再度下行54BP降至2.76%

结构性存款虽然在春节前后收益?#24066;?#24133;上行但去年8月开始规模下降央行数据显示截至2018年末的结构性存款余额为9.62万亿元较2017年末增长了2.66万亿元增幅38.27%不过去年8月末结构性存款规模曾一度达10.018万亿元随后规模开始下行

“流动性确实很松但是严重缺资产”一位券商资管人士感叹


在此背景下银行理财产品的收益率继续面临下行压力根据普益标准数据2019年1月封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.31%较上期下降0.05百?#20540;?#24403;月总计有415家银行发行了超1万款银行理财产品包括封闭式预期收益型开放式预期收益型净值型产品产品发行量增加1809款

?#21592;?#29702;财和存款普益标准研究员魏骥遥认为从银行理财产品的收益水平来看2019年继续面临流动性宽松?#22836;?#26631;投资萎缩的局面但由于存款利?#39318;?#39640;都能达到年化4%以上预计银行理财年化收益率低于4%的可能性不大

流动性趋于宽松固收产品收益率普遍下行此前2018年国内股债“跷跷板”效应显现风险资产表现普遍不?#36873;?/font>

但2019年以来中美市场同时出现股债双牛截至2月14日?#29616;?#25351;数上涨9.05%在岸10年期国债收益率一度下行至2016年以来的新低

“2005年以后?#29616;?#25351;数和GDP增速相关性最强如果在2020年之前GDP增速为6.1%-6.2%那么未来两年的PE中枢为9.6-9.9之间”一位银行首席经济学家表示

另一银行业分析师表示当前基本面没有太多利好因素宏观经济走弱去年的估值已经考虑了这些因素市场赌的是进一步放水预期如信贷加速社会融资规模触?#36861;?#24377;加速甚至降息降准等

一位资深债券投资人士表示“一般来讲在股市?#34892;?#24773;之前有债券通常会有一个阶段性的行情逻辑是无风险利率的一个下行提升估值当前也有可能是切换过程中但具体怎么投资?#22270;始?#26234;了”

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